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经济运行韧性增强 下行压力不容忽视 大力破解痛点难点确保全年经济目标顺利实现——2018年上半年贵州经济形势分析研究报告(摘 要)

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一、国内外环境——全球经济稳中有忧,国内经济持续平稳

(一)全球经济仍处于温和复苏阶段,但不确定性和挑战正在增加

1.世界经济总体延续温和复苏态势,但主要经济体增长出现分化。美国经济增长态势良好。6月1日美国ECRI领先指标处于历史高位,失业率处于历史低位,ISM制造业及服务业指数均处于扩张区间,房地产市场处于高景气位。欧洲经济温和复苏态势有所回落。欧元区6月份制造业PMI连续5个月回落欧元区19国6月份消费者信心指数较上月也有所下降。日本经济处于温和扩张阶段5月份日本消费者信心指数为44.1,较上月走高0.7;制造业和服务业PMI均处于温和扩张区间。

2. 全球经济复苏不确定性和挑战显著增加。美国在全球挑起贸易争端7月6日,美国宣布对价值340亿美元的中国商品加征25%的进口关税,同一时间中国实施对等的反制措施。中美之间500亿美元规模的贸易战可能会拖累全球经济增长0.1个百分点。美联储加息缩表进程加速。鉴于良好的经济表现,美联储加息进程加快,2018年预计加息4次,美联储加息将对全球主要经济体产生明显的溢出效应。此外,地缘政治风险增加全球经济不确定性中东方面,以美俄为首的大国势力正在展开激烈的较量。欧洲方面,民粹主义正在盛行,欧元区联盟有逐渐分裂的迹象。

总体来看,2018年上半年,全球经济温和复苏态势尚未改变,但边际增长动能有所减弱,预计2018年世界经济增速为3.8%。

(二)国内经济有一定放缓压力,但持续平稳的态势没有改变

1.国内经济持续平稳运行,高质量发展开局良好。主要表现在:经济整体运行平稳。上半年国内生产总值同比增长6.8%。分季度看,一季度同比增长6.8%,二季度增长6.7%,连续12个季度保持在6.7%-6.9%的区间,增长的稳定性进一步提高三大攻坚战成效初显。商业银行不良贷款率5月末为1.9%,持续保持低位一季度全国贫困地区农村居民人均可支配收入同比增速比全国农村居民人均可支配收入快2个百分点全国338个地级及以上城市1-5月份空气质量平均优良天数比例比上年同期上升2.5个百分点转向高质量发展开局良好。1-5月份,全国新登记企业同比增长12.3%PCT国际专利申请受理量同比增长10.5%

2.宏观经济面临“双重约束”,增长存在放缓压力。主要表现在:需求侧显露一定走弱迹象上半年,社会消费品零售总额增速比一季度回落0.4个百分点投资增速比一季度回落1.5个百分点5月份社会融资规模增量较上月大幅下滑50%。金融风险防范压力较大。家庭债务水平已经接近美国2007年峰值水平,居民部门杠杆率快速上升导致金融风险和房地产风险相互交织企业整体杠杆率高达160%,显著高于其他主要经济体根据IMF、瑞银等测算,考虑地方政府隐性债务后,中国政府部门杠杆率已经超过68%。中美贸易战有不断升级之势。贸易战规模如进一步升级,将对中国进出口规模形成显著的冲击,同时通过资本市场、外汇市场传导效应,对中国整体经济的稳定发展、内部结构优化调整、金融风险化解造成较为明显的影响,且长期内对中国制造业升级将形成较为不利影响。

3.财政货币政策将进行边际调整。财政政策方面,考虑到近期中央政治局审议通过《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》和《关于打赢脱贫攻坚战三年行动的指导意见》两个纲领性文件,预计下半年财政支出对农村基础设施建设支出支持力度会有所加大。货币政策方面,面对社会融资增速下滑以及中美贸易战,预计下半年很可能有1-2次定向降准。

总体来看,上半年国内经济持续平稳运行,高质量发展开局良好,但经济发展外部环境趋于恶化,经济放缓压力增加。国际货币基金组织(IMF)、经济合作暨发展组织(OECD)、中国社科院、中金公司、兴业银行8家机构预测,中国2018年GDP增速在6.5%-6.7%之间。

二、省内形势——经济运行稳字当头,亮点压力交织并存

上半年,全省经济运行在“稳”的格局上,呈现出“发展稳中承压、产业转型升级步伐加快、新动能不断集聚、效益持续改善、人民生活水平稳步提高”的运行特征。

(一)经济发展稳中承压

上半年全省地区生产总值增长10%,延续平稳较快发展的良好态势,但受多方面因素影响,稳增长的压力仍然较大。主要表现为:主要指标实现较快增长。1-5月,全省规模以上工业增加值同比增长9.6%,增速高于全国平均水平2.7个百分点;固定资产投资同比增长17.4%,增速高于全国平均水平11.3个百分点;限额以上社会消费品零售总额同比增长11.6%,增速高于全国平均水平3.8个百分点。部分指标增速出现小幅下滑。1-5月,全省固定资产投资增速、限额以上社会消费品零售总额增速分别较去年年底下降2.7和0.9个百分点,较1季度降低了0.4和 1.8个百分点。国企领域发展不平衡仍较突出上半年,省监管18家国有企业预计实现增加值491亿元,同比增长39.4%。但从增长结构上看,仅茅台一家就实现增加值384亿元,占比达到78.2%,对国有企业增加值贡献率达到91.4%。

(二)产业转型升级步伐加快

上半年,我省以深化供给侧结构性改革为主线,大力推进产业转型升级。主要表现为:农村经济的深刻产业革命扎实推进。目前全省玉米种植448万亩,较上年同期减少60%,全省蔬菜累计种植面积1300万亩、产量788万吨,同比分别增长19%、7%;出栏生态家禽10300万羽,禽蛋产量13万吨,同比分别增长57.5%和27.1%。传统行业改造升级和新兴行业培育壮大“双轮发力”,支撑工业经济平稳较快发展。1-5月,煤炭、卷烟和白酒均分别提高18.3、16.4和3.1个百分点,实现近年来少有的较快增长全省计算机、通信和其他电子设备制造业、医药制造业、电器机械和器材制造业实现增加值同比分别增长20.6%、10.2%和10%,增速分别比规模以上工业增加值快11、0.6和0.4个百分点。现代服务业在融合中快速发展。1-5月,全省旅游总人数同比增长34.9%,总收入同比增长41.7%邮政业务总量、邮政业务收入同比分别增长17.16%和21.77%快递业务量、快递业务收入同比分别增长34.63%和37.37%。

(三)发展新动能不断集聚

上半年,全省新旧动能转换有序衔接,发展动力不断增强,新增长点不断涌现。主要表现为:升级类消费贡献突出。1-5月,全省限额以上企业单位通过公共网络实现的商品零售额34.85亿元,同比增长47.2%。新兴领域投资持续快速增长。1-5月,全省高技术制造业投资同比增长31%,高技术服务业同比增长50%,科学研究和技术服务业同比增长28%、租赁和商务服务业投资同比增长37.7%。新增企业拉动作用明显。2017年6月至2018年5月,全省新建投产入规企业累计完成工业增加值占比为3.2%,贡献率达21.5%,拉动工业增长2.1个百分点。

(四)发展效益持续改善

上半年,全省深入推进供给侧结构性改革取得明显成效,促进经济发展质量效益不断提升,改善效果明显。主要表现为:财政收入加快增长。1-5月,全省财政总收入达1436.42亿元、同比增长23.1%,增速比去年同期快11.1个百分点;一般公共预算收入为779.99亿元,同比增长14.8%,增速分别比去年同期快3.8个百分点。企业效益稳步提升。1-4月,我省规模以上工业主营业务收入同比增长15%,较全国平均水平高4.5个百分点;利润总额同比增长48.1%,较全国平均水平高33.1个百分点生态环境持续向好。1-5月,全省88个县级城市空间质量指数优良天数比例为96%,9个市(州)中心城市集中式饮用水源水质达标率稳定在100%。

(五)人民生活水平稳步提高

上半年,全省围绕增加民生福祉,扎实推动民生工程和民生实事落地落实,居民生活水平逐步提高。主要表现为:脱贫攻坚强力推进。1-5月,全省农业投资同比增长29.5%,高于全省固定资产投资增速12.1个百分点;教育投资、卫生和社会工作投资同比增长47.2%、56.1%,分别高于全省固定资产投资增速29.8和38.7个百分点。民生领域财政支出力度加大。1-5月,全省社会保障和就业支出增速高于全省一般公共预算支出8.9个百分点;医疗卫生与计划生育支出增速高于全省一般公共预算支出18个百分点;城乡社区支出增速高于全省一般公共预算支出14.6个百分点。居民幸福感逐步提升。1-5月,全省城镇新增就业同比增长1%居民消费价格比上年同期上涨1.5%,工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.1%。

三、全省经济走势判断——预期平稳调控有力,局部承压动力分化

根据整体走势预判,贵州宏观经济下半年将呈现“总体平稳、调控有力、压力仍存、分化持续”的特征。

(一)总体平稳:宏观经济景气度总体平稳,增长基础持续夯实

宏观经济先行指数稳中有升。2018年5月,全省宏观经济先行指数为106.8,环比上升2.1%,较去年同期提高3.6%,延续了今年2月份以来稳中有升态势。宏观经济一致指数上行趋稳。2018年5月,全省宏观经济一致指数为104.9,与4月份和去年同期持平,连续6个月保持上行趋稳态势。宏观经济预警指数持续上行2018年5月,全省宏观经济预警指数为69,环比上升9.5%,同比上升23.2%。

(二)调控有力:宏观调控落地有声,政策措施有力有效

宏观经济稳增长举措加快落地2018年5月,全省宏观经济滞后指数为150.2,较去年同期提高了15.1%。投资稳增长举措持续落地。2018年5月,全省投资景气滞后指数为110.6,较去年同期提高1%。工业稳增长举措落地总体较好。2018年5月,全省工业滞后指数为102.5,连续4个月保持缓中趋稳态势。

(三)压力仍存:部分领域景气度呈现下降,增长面临一定压力

投资景气度降幅较大。作为全省投资走势风向标的贵州投资先行指数连续10个月呈现下降,从2017年7月的101.9下降至2018年5月的93.1,回落了8.8点,下降8.6%。而投资先行指数可提前2-4个月反映投资变化趋势,预计下半年我省投资领域将面临较大的稳增长压力。工业景气度稳中缓降。作为全省工业走势风向标的贵州工业先行指数连续5个月小幅下降,从2017年12月的110.9下降至2018年5月的109.5,回落了1.4点,下降1.3%,而工业先行指数可提前3-4个月反映工业变化趋势,预计下半年我省工业企业经营将面临一定困难,工业经济将面临一定下行压力,工业“稳增长”任务依然较为艰巨。

(四)分化持续:宏观经济预警分项指标分化加剧,增长动力“投资刺激+传统托底+转型升级+新兴引领”新平衡仍未建立

根据贵州宏观经济预警指数分项指标信号灯,5月,贵州宏观经济预警指数稳定运行在趋热的“黄灯区”,但内部分项指标分化持续。其中,化肥产量指数运行于趋冷的“蓝灯区”,指标个数占比12.5%;钢产量、交通运输财政支出部分、原煤产量指数均运行于正常的“绿灯区”,指标个数占比37.5%;工业增加值、发电量指数均运行于趋热的“黄灯区”,指标个数占比25%;白酒及饮料制造业投资、城镇固定资产投资指数运行于过热的“红灯区”,指标个数占比25%。

综合判断,我省经济保持中高速稳定增长、继续领先全国的有利条件仍在增加。与此同时,我省经济增长预期仍面临一定回调压力,投资、工业、财政收入先行指数均呈现小幅回落,反映我省经济增长动力支撑性、均衡性和稳定性仍需加强。综合考虑经济发展的外部环境和内在条件我们认为:我省经济将保持总体平稳、稳中向好的运行态势,经济运行在合理区间的条件仍然存在,预计有望基本实现年初预期目标,全年经济增速将保持在10%左右。

四、痛点难点——供给需求两侧部分领域下行压力不减,金融电煤等要素端约束仍存

(一)部分原材料和新兴产业“减档”初显,增速减缓开始出现

1-5月,全省化学原料和化学制品制造业、非金属矿物制品业、农副食品加工业、计算机通信和其他电子设备制造业、医药制造业增加值增速同比分别较去年同期下滑13.3、4.6、18.6、44、9.2个百分点。主要原因有:市场需求下滑导致企业生产规模受限。1-5月,全省化学原料和化学制品制造业、农副食品加工业、非金属矿采选业、汽车制造业、医药制造业市场产销率分别较去年同期下滑2、0.5、0.9、8.2和4.7个百分点。需求的下滑导致企业生产的积极性减少,企业生产规模受到限制。1-5月全省新增入规工业企业仅有44户,占年度600户任务的7.3%。价格倒挂造成工业企业负债率上升。1-5月,全省PPI和IPI倒挂1.9个百分点,较去年同期扩大0.4个百分点。价格倒挂导致生产企业的资产负债率水平上升,经营出现困难。1-5月,全省工业企业资产负债率达到62.34%,较去年同期上升0.47个百分点,较全国平均水平高6.24个百分点,影响了产业增长的稳定性。产业调整期导致产量下滑。受环保政策调整等影响,部分产业的企业面临技术改造、产品调整的难题,产品的生产受到很大影响,产量下滑十分明显。1-5月,全省农用氮磷钾化学肥料、磷矿石、集成电路、中成药产量增速分别较去年同期下滑5.9、6.9、70.4和13.3个百分点。

(二)投资后劲不足持续显现,稳增长压力开始增大

1-5月,全省固定资产投资增速较去年同期下滑3.1个百分点,固定资产投资增速持续下滑,达到近5年的最低点稳增长压力有所增大。主要原因有:政策调整抑制作用明显,工业投资增长乏力。1-5月,贵州工业投资增速为10.6%,位于近年来的较低水平,低于固定资产投资增速6.8个百分点;工业投资占固定资产投资比重为13.3%,为近5年最低水平。工业投资增速和占比的持续降低,制约了投资对经济增长的带动力。1-5月,全省每万元工业投资带动规模以上工业增加值为2.78亿元,较去年同期(3.45亿元)下降了0.67亿元。民间投资活力持续减弱,目标任务完成进度不理想。1-5月,全省民间投资同比增长8.3%,同比下滑3.5个百分点。尤其是占民间投资70%左右的房地产开发投资虽然扭转负增长趋势,但依然是个位数增长,较2013年下滑26.2个百分点。资金趋紧产业基金保障不到位等问题显现,重点项目投资计划实施进度不理想。1-5月,固定资产投资年内到位资金增速分别较去年年末、今年1季度下滑15.5和2.7个百分点;全省固定资产投资自筹到位资金增速分别较去年年末、今年1季度下滑12.3和1个百分点重大项目建设中存在的这些问题,已经严重影响了投资计划的实施。1-5月,全省新开工重大工程和重点项目628个,同比下降12.2%,计划总投资5566.3亿元,同比下降21.6%。

(三)产销对接不畅等问题尚未有效缓解,种植结构调整难度有所增加

今年以来,我省春耕备耕物资储备充足,农业结构调整亮点突出,农业生产有序平稳种植结构调整的难度还比较大。主要原因为:农产品产销不对称。根据国家统计局贵州调查总队的调研反映,农产品种植产销对接的难度较大,蔬菜、水果、中药材等农产品的销量和价格无法保障,农民的种植的不确定性较大,容易造成产销脱节,影响产业收益率。部分农产品价格走低。据全省9个批发市场蔬菜价格定点监测,5月第3周,22种蔬菜市场批发均价4.57元/公斤,环比下降0.65%。其中,8种蔬菜价格有所下降。部分农产品价格走低,会较大程度上减少农民收入,对农民种植结构调整积极性会产生不利影响。农户对种植结构调整顾虑较多。如,望谟县部分乡镇以种植菊花来代替玉米,但受访农户受限于青壮年劳动力少、菊花种植技术要求较高、财力有限等因素,接受度并不高。

(四)金融运行中局部领域不稳定性因素有所增加,风险防控存在一定压力

当前,我省金融风险总体是可控的,但部分领域风险防控压力较大,主要原因为:扶贫小额信贷“户贷企用”。我省部分地区在脱贫攻坚精准扶贫过程中,存在大量将“特惠贷”资金入股农业龙头企业、农民专业合作社等以获得股权性收益的现象,不利于增强贫困户自我发展的内生动力,也容易将企业经营风险转嫁给贫困户。少数村镇银行风险意识不高。个别村镇银行违规出租同业账户开展票据业务,已被多家异地银行和企业起诉、追索、催告或告知,面临较大的法律和索赔风险。个别村镇银行资产质量恶化较严重,资本充足率为负。工业企业债务率居高不下。今年5月,我省工业企业债务率为61.87%,较去年同期小幅下降0.47个百分点,高居全国第9位,高于全国平均水平5.27个百分点。应该看到,我省工业企业债务率在全国不是最高,但位居较严重之列,这将直接影响工业企业良性发展,最终影响金融系统安全。

(五)电煤“供小于需”态势延续,核心目标进度均低于预期

今年以来,全省电煤供应总体上又呈现“供小于需”的情况。造成电煤形势紧张的原因主要有:“采掘失调”。在全省公告的443处生产煤矿中,目前正常生产煤矿仅372处,16%的煤矿无法正常开采。“矿界重叠”。目前各市州上报矿界重叠煤矿共139处,已确认有22处位于国家级保护区内,26处位于省级保护区内,其余91处位于其他各类保护区,解决重叠问题涉及部门多、周期长、程序复杂。“零和博弈”拖欠电煤款、承兑汇票比例高的问题仍然突出。截止目前,火电企业拖欠电煤款约17.6亿元。煤矿企业受前几年市场波动影响负债较高,无法承受资金拖欠压力,供煤积极性受到较大影响。

五、对策建议——“五大行动”助力全年目标顺利实现

(一)实施产业“加档提效”行动,提振产业增长动力

实施优势产业“生态圈培育”计划,实现产业集群发展;实施企业生产“智能化改造”计划,降低企业运营成本;实施工业产品“质量品牌双提升”计划,提升产品市场价值;实施工业产品“价值链攀升”计划,强化产品的市场竞争力。

(二)实施投资“扩量强基”行动,增强经济发展后劲

实施新一轮高水平工业企业技术改造,扩大工业投资规模;建立重大投资项目承诺制,增强投资者信心;实施民营企业“十百千创建”工程,激活民间投资活力;构建多层次资金解决渠道,拓宽投资资金来源。

(三)实施农村“种植结构调整大服务”行动,破除农村产业革命后顾之忧

用好“对口帮扶”资源,大力推动产销对接;建立主要农作物收储制度,平抑农产品价格波动;构建“农村科技服务超市”体系,破除农民种植结构调整后顾之忧。

(四)实施金融“结构性降风险”行动,化解关键领域金融风险

建立若干地方性资产管理公司,加快处置银行不良资产;构建工业企业债务处置协调机制,降低工业企业债务率;探索实行村镇银行“有限牌照”制度,化解村镇银行金融风险。

(五)实施“电煤保障能力大提升”行动,缓解经济发展的要素端压力

“对标调度”电煤生产供应,确保各项调度指标按时完成;加快推动煤矿智能机械化改造升级,化解采掘失调中的技术性难题;在各级政府政务服务中心设立一站式调处窗口,加快矿界纠纷协调进度。

指导:程

组长:绪宗刚

执笔:绪宗刚

郝瑞峰

柯昌豹


    
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